国际投行大发“危机财” 美联储竟是帮凶？

本文摘要：cms-style="align-Justify subpect-abstract"> 由于疫情引起的经济衰退，或者说“大萧条2.0”，高盛、摩根大通和贝莱德于是以以前所未有的速度累积财富。然而，美联储仍否认其衰退计划会导致贫富差距。 美国政坛大佬、前共和党议员保罗（Ron Paul）在近日撰文认为，虽然美联储主席鲍威尔与旧金山联储主席戴利都坚称了“美联储的政策导致经济不公平”的众说纷纭，但是粗略地仔细观察一下美联储的运作就能找到，美联储正是导致经济不公平的元凶。

cms-style="align-Justify subpect-abstract">　　由于疫情引起的经济衰退，或者说“大萧条2.0”，高盛、摩根大通和贝莱德于是以以前所未有的速度累积财富。然而，美联储仍否认其衰退计划会导致贫富差距。

　　美国政坛大佬、前共和党议员保罗（Ron Paul）在近日撰文认为，虽然美联储主席鲍威尔与旧金山联储主席戴利都坚称了“美联储的政策导致经济不公平”的众说纷纭，但是粗略地仔细观察一下美联储的运作就能找到，美联储正是导致经济不公平的元凶。　　美联储通过交易政府证券来掌控货币供应。

当美联储要求向经济流经资金时，它不会将钱放进有钱人的口袋中，甚至是放进部分有政治关系的投资者手中。这些人需要在美联储行动造成大范围通胀之前赚到这些新的钱。　　市场评论员哈吉特（David Haggit）回应，从上周美国各大银行公布的第二季度企业财报中，人们可以十分确切地看见这种情况是如何再次发生的。在多数人水深火热的时候，各大投行毕竟过得十分滋润。

　　比如，在上一次金融危机中提供了巨额收益的高盛，在这一次经济衰退展现出也毫不逊色，其第二季度收益较去年同期激增41%，超过了133亿美元。　　虽然经济衰退显然对银行造成了一定伤害，但伤害的只是传统业务，比如抵押贷款和汽车贷款。

　　银行需要发大财是因为美联储告诉如何印钱，并且如何将大笔钱送往它们手中。其中一部分是它们在资金的传送过程中提供收益，比如在美联储向企业获取协助的过程中当作中介的角色。另一部分则是它们通过必要发售或者出售债券给美联储来取得收益。

　　美联储几乎坚信，所有对普通人的资金反对都必需通过银行来构建，也因此它在银行有可能开始破产之前就解救了它们。正如保罗所言，美联储是导致经济不公平的元凶。　　他人艰难之时，银行如何盈利？　　首先，大型投行利用美联储的钱在危机中协助其他企业，借此缴纳费用：在危机期间，现金也许才是王道，但对于那些协助美联储“不惜一切代价”保持信贷流动性的顶级投行来说，其王牌仍然就是指资本市场赚“中介费”。

　　以摩根大通为事例，尽管经济因为疫情而衰落，但该行发布的第二季度营收仍刷新新纪录，超过338亿美元，投行业务手续费较上年同期跃居54%。　　花旗也某种程度如此。该行第二季度营收为198亿美元，其相同收益交易收益同比快速增长68%，投资级债券结算业务较去年同期快速增长131%。

　　然而，银行的收益某种程度来自于服务费。当美联储回应它将反对所有种类的债券，而并不仅限于政府债券时，它实质上为银行建构了一个“自己印钞”的市场。由于它们现在的标准贷款业务上经常出现亏损，在美联储的协助下，它们现在可以通过“印钞”赚比以往更好的钱。　　经济瓦解意味著美联储将获取大力支持。

当美联储允诺将尽量出售更加多银行出售的债券时，又有什么需要制止银行向美联储出售债券受益，或者制止银行劝说大客户以超低利率发售债券呢？这本质上就是一个印钞机，而且它最后不会助长股市。　　银行劝说客户发售的债券甚至会是银行的债务，银行可以把债券全部卖给然后卖给美联储，以赚得相当可观的差价。　　标普全球评级银行业主要信贷分析师普莱瑟（Stuart Pleser）拒绝接受专访时回应，美联储在其中扮演着了最重要角色，因为它确实对外开放了资本市场。

　　普莱瑟认为，由于美联储获取了多达2万亿美元的应急融资便捷工具，以及大型公司今年争相创建起自己的战争基金，全球大型银行发展很快。在疫情期间，美国投资级和低收益公司的债券发售皆刷新了新纪录就是其中一个例子。　　美联储不只是在吸取现存的坏账。

它正在建构一个市场，并更有企业发售新的债券，美联储是这个市场唯一且特定的买家。投行则在这一过程能赚得相当可观的服务费。　　但是，怎样才能制止银行也被诱使发售自己的债券呢？哈吉特指出，即便它们受到了美联储的容许，但因为它们告诉美联储不会是心目中的买家，它们也可以卖给另一个公司发售的所有债券，并将其必要卖给美联储利润。

　　美联储早已允诺，企业建构多少新的债务，它就吸取多少。所以，每个人都在发售债券，这是一笔廉价、简便的资金。

　　但谁告诉企业不会会在债券届满时偿还债务呢？也许美联储不会寻找一种方法，利用危机非常简单地吊销这些债券，或者以完全为零的利率无休止地新的出售这些债券。因为如果不这样做到，未来经济就有可能暴跌。　　高盛的把戏　　这种操作者的收益已超过五年来的峰值。

早于在五年前，美联储就在乘机实行QE3了，而现在它在展开QE4，且QE4看起来无法暂停。　　高盛通过美联储发售的数万亿美元债券展开大规模债券交易，从而让其财富电子货币。这也是高盛和其他银行如何在第二季度财报中打破预期的原因。在发布财报之后，由于受到影响消息造成股票下跌，高盛的财富获得了额外的电子货币。

　　美联储投入的这些钱最后都是流向这些仅次于的银行，因为它们是美联储政府债券发售的必要经销商，也是主要的杂货级金融公司，为所有其他大公司发售债券。小型银行有可能于是以艰苦求生存，但它们会攀上新闻头条。除非它们破产，否则总有一天会有人告诉。

　　因此，2020年第二季度是高盛有史以来净收入第二好的季度。其 “全球市场”收益同比快速增长了93%，这是十分不俗的成绩。　　因此，大银行要想要赚，最差的办法就是让经济暴跌！　　市场再行一次看见，没什么比起根本性经济危机更加能让美联储加速启动印钞机。

虽然所有的新资金不会再行流向银行，这些资金将渐渐流向那些有能力在债市上乘机投资的富人，然后他们将其中的一部分投放股市以取得更慢的收益，最后这笔钱才不会渐渐流到普通人手里。　　但是，怎么会美联储从没想要过富人不会借此撷取99%的财富，只拔一点“残渣”给下游的人吗？哈吉斯回应，这就是美联储运作的方式。如果想转变它，那就要撞到得头破血流。

　　事实上，高盛财报表中银行业务的另一个方面，刚好展出了这一点对其他普通人的影响。与其他银行一样，高盛的贷款损失准备金也大幅度攀升。不过，对它们来说，与美联储印钞带给的收益比起，这些损失微不足道。

　　美联储有可能拒绝它们吊销一些抵押贷款，或者最少吊销一些并未缴纳的款项，以便为普通群众获取一些协助，但那些普通人不能通过微不足道的资金来绝望着之后经营公司。　　因此，那些“大而无法推倒”的银行不会显得更为富裕，而普通人却在倒闭中丧失自己的房子。银行随便地吊销贷款，以让它们需要从较慢升值的房产中众生出来。这对它们来说只是退出了一小部分利益，以此来交换条件更大的收益罢了。

　　就算逃过一劫需要免遭倒闭，这些普通人在接下来几年里还要为偿还债务银行的债务而绝望，而银行毕竟高枕无忧。　　美联储长年这样做到的理由是，普通人不用担忧大型银行破产从而丧失存款。

不过，即便存款放到小银行里也不用担忧。因为虽然小银行有可能无法必要从美联储获益而破产，但美联储不会决定大型银行以低价将其并购，从而挽回普通人的存款，就像金融危机中的那样。　　最后，美联储的作法将使得那些大型银行显得更大。

　　那么，美联储知道维护到了所有人吗？回忆起一下，它否顺利制止了金融危机呢？答案很显著。在或许上，它有可能损害到普通人。

而在股市下跌时，它又给某些人造成了巨大损失，并让他们丧失了卸任基金。它让公司倒闭，甚至让某些大型银行也某种程度破产。

　　所以，不要指出美联储的计划是无所未尝的。它早已告终了很多次。　　贝莱德的优势　　与此同时，不妨想到贝莱德作为美联储特定政府借贷贷款的唯一代理商所赚的收益吧。

（留意，美联储主席鲍威尔持有人数百万美元的贝莱德股票）　　贝莱德不仅能从老大美联储管理资金中提供高昂收益，它还能必要代表美联储用资金来出售股票。因为担忧引发公众反感，美联储不期望让人显现出事自己在出售股票，所以通过代理商来构建这一目的。而主流媒体也回应几乎视而不见，就样子美联储知道没在出售股票一样。

　　尽管前美联储主席耶伦曾多次回应，从长年来看，国会重新考虑“美联储出售资产的权力”不是一件坏事，但这只是烟幕弹。事实上，多年来美联储仍然在经由代理来出售股票。

　　美联储的网站表明，它们在2020年3月份时成立了类似目的工具（SPV），并由贝莱德管理，负责管理债券的出售。所有人都很确切贝莱德在替美联储出售债券，然而，在美联储与贝莱德签定的投资管理协议中，大多数人都忽略了美联储也容许贝莱德展开股票交易的条款。从本质上谈，美联储早已准备好在确实必须的时候出售股票，这是他们隐蔽的王牌。　　贝莱德是美联储管理SPV工具的唯一合作伙伴。

这是十分强劲的权力，怎么会它会用这一权力出售贝莱德自己“有可能自由选择”的股票吗？　　哈吉特回应，在这种情况下，银行的经营状况和经济状况之间不存在偏移关系。银行之所以表现出色，是因为经济展现出差劲，是因为它们与美联储有合作关系，就像贝莱德一样。

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